评论:美股科技股正在失去市梦率

  评论:美股科技股正在失去城市的梦想

  美国股市是否难以预测?然而,美国科技股,特别是美国领先的股票,确实在失去想象力,城市的梦想不再是平等的,这意味着这个行业将进入顶峰。作为一个关键的行业,技术的弱点股票必然会对整个美国股市产生巨大的趋势效应,中年人,中年人,包罗万象,如果不包括在手机行业的贡献中,他们的梦想将会消失;净利润为45.4亿美元,比去年同期的524.4亿美元下降了13%,为诺基亚手机部门26亿美元拖累了微软传统业务部的全面计算,为个位数的增长。同一时期,甲骨文季度总收入达113亿美元,同比增长3%,净利润36亿美元,同比下降4%;英特尔收入增长8%。同样是中年,手机产业链,这四大巨头正在分化的情况。其中,苹果产业链是个例外,但增长难以持续。最强的是苹果的产业链,高通,台积电,都是80后80后,产业链从智能手机年均增长29%中受益,仍然不断创造收入和利润,但其增长速度并不算太高。 ,苹果的季度净利润为85亿美元,同比增长12.71%;季度营收为421亿美元,同比增长12.2%,弱于大盘;高通Q3营收为68.1亿美元,同比增长9%;仅台积电收入增长28.6%,利润增长46.9%。由于同样属于智能手机市场,但护城河三星的耕地已经出现下滑,其三季度收入为442亿美元,同比下降20%;营业利润同比下降59.7%,为38亿美元。最令人震惊的还是90后谷歌的业绩停滞,第三季度总营收为165.2亿美元,同比增长20%;净利润为28.1亿美元,同比去年同期为29.7亿美元下跌5%!虽然这部分是由于其巨大的投资,但也显示出巨大的影子,互联网的红利多少?可比同样是90后亚马逊,Q3销售2057.9亿美元,同比增长20%;净亏损4.37亿美元,净亏损4100万美元,比去年同期大幅扩张,当天股价暴跌11%,大家都在等待Facebook,但是, 00少年,那么发生了什么事?为什么科技股会更加悲伤?对于任何想要获得超额收益的行业来说,都需要有一个高昂的护城河,特别是在科技行业。然而,在IT行业有一个非常不同的地方,那就是它具有更快的技术迭代和更快的成本降低。这个护城河很难建立起来。我们看到这一批财务报告,发现法律非常明显,总市场规模,定价能力,行业衰退细分是三个关键点。其中2B业务越多,市场增长越慢,2C业务越多,衰退周期越短,定价能力也相当强。但是,他们不得不面对市场的增长,这个行业的经济衰退挑战,最终,这个市场规模,行业变化将会渗透到其固有的壁垒,最终只有那些绝对垄断的企业,IBM的B2B市场并没有增加其市场空间,收入将会低迷;不过,云计算等技术逐渐失去护城河,定价权力不断下调。在这种情况下,不仅要卖掉低科技服务器业务,高科技芯片业务也不可持续。而其高端服务器和存储等高科技硬件也下降了15%!而且,你看不到防守。当然,IBM的中间件,信息业务已经占据了大头,经济衰退还是比较漫长,退伍军人不朽,但是退伍军人正在逐渐衰退。而考虑到B2B,B2C业务,微软,英特尔,甲骨文都是绝对垄断各自的行业,这使它成为一个非常高的护城河,但它的总市场规模并没有增加,个位数已经是正确的这是一个很大的回报。问题是,微软在硬件,英特尔在手机芯片甲骨文在云计算方面做得并不多,路径依赖性很大,几乎不可避免的是他们已经走上了IBM的低迷时期,比如说,英特尔几乎是在学习IBM放弃手机芯片业务,而紫色结婚;而微软的Lumia手机没有看到任何未来,Surface平台也难以实现。 B2C市场硬件厂商的日子显然要好一些,因为全球的智能手机在2014年仍然有20%以上的增长。问题是,到了第四季度,这个增长率将会下降到0左右,即使iPhone能够抱着,恐怕三星也买不起天;即使苹果能维持这个季度,后续力量依然薄弱,至于高通,有望成为第二个受害者,毕竟它有MTK,展讯和一些追随者回到B2C的互联网行业,严格来说Google和亚马逊的增长率还是比较可观的,20%的数字还不是很低,问题是利润,他们的护城河也低于IBM,微软和苹果,成长和利润骄傲地活下去呢?回到起点,我们可以看到,科技产业与传统产业没有本质区别,毕竟有必要回到枯燥无味的状态。但是,有一个本质的区别,就是在快速发展中,网络效应和快速发展。摩尔定律是朋友,但是一旦经济衰退结束,摩尔定律就是它的敌人,甚至连排名第一的东西都不安全。一旦到了这个阶段,城市的梦想成为了梦魇的梦魇,原来的100倍PE还不算高,未来五倍的PE可能不低还要看护城河的其余部分是否可靠,而不同的业务部门应该分别进行估值。(吕爱芳)

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